IvanQ escribió:Blackfedora escribió:La “trampa” conceptual aparece cuando se afirma que, si una filial genera 500 millones al año, basta multiplicar por 20 años para concluir que la actividad vale 10.000 millones, o que si alguien paga 500 millones por ese porcentaje, entonces la filial “vale” 10.000 millones. Pero en ningún caso se ha vendido nada del club, ni ese es el valor del club. Es simplemente una estimación del valor de la actividad económica de la filial, no del Real Madrid como institución.
No se de dónde sacas eso de los 20 años, es todo mucho más fácil y lo ha dicho el propio Florentino, no yo. Se crea una filial con el 100% de la actividad económica del real Madrid y se vende un 5%, si en el mercado un 5% vale 500 millones significa que la actividad económica del Real Madrid está valorada por el mercado en 10.000 millones (una simple regla de 3, 5% -> 500M, 100% -> X, X=500/5*100=10.000M) y lo que se está vendiendo es un 5% (aunque ahora se está planteando un 10%) de toda la actividad económica del Real Madrid a través de dicha filial.
Es exactamente lo mismo.
Es una forma habitual de valorar una empresa o un negocio: si genera x millones al año, su valor se estima aplicando un múltiplo, q en algunos casos puede situarse en torno a 20.
Cuando mencioné “20 años”, no pretendía afirmar q la valoración se calcule literalmente multiplicando los ingresos por veinte ejercicios futuros. Esa cifra era únicamente una aproximación pedagógica, una manera de visualizar la magnitud del múltiplo aplicado. En realidad, esa comparación puede resultar confusa. Lo siento. Si tengo una heladería q genera un millón anual y la valoro con un múltiplo de 20, es razonable pedir veinte millones por ella; de forma intuitiva podría parecer “lo q produciría en veinte años”, simplemente para hacerse una idea de la escala de la valoración.
El valor real de un negocio no se obtiene sumando años de beneficios, sino aplicando un múltiplo que refleja su riesgo, estabilidad y capacidad de crecimiento,...
Y ahí surge la confusión: esos 10.000 millones no representan el valor del club. Son simplemente la estimación del valor de la actividad económica de la filial. Si el Madrid vende un 5 % por 500 millones, la valoración implícita es:
500 millones × 20 = 10.000 millones
Es la aplicación del múltiplo, de ese 20, nada más. No guarda relación con el valor del Real Madrid ni implica vender un 5 % del club. Son conceptos completamente distintos.
La operación es, en esencia, similar a la del otro club: allí el 25 % de lo que produzca su filial irá a los minoritarios a cambio de 100 millones. El Madrid hará algo equivalente: cederá el 5 % de lo q produzca su filial a cambio de esa cantidad.
Esos minoritarios no poseen nada del club ni de su patrimonio.
Lo único que se cede es un porcentaje de la actividad económica de la filial.
El Madrid ha fijado libremente ese múltiplo y, por tanto, el valor de la filial.