Pues, las Xbox 360 se calientan demasiado y se sueltan algunas soldaduras, por lo que dejan de hacer contacto y salen las lucecitas. Se podría decir que se queman ya que es problema de calor y como te he dicho puede darse en la gpu, cpu o memorias. Efectivamente vale más la pena sustituirla porque los arreglos son temporales. Si es tu caso y aún así quieres tratar de arreglarla, busca en google como identificar error de 3 luces rojas y tendrás por donde empezar al saber donde está el problema de tu consola.