para editar video mejor DV que MPEG2, una vez tengas todo a tu gusto, lo pasas a DVD (mpeg2), el nivel de compresion del formato DV es memor y por lo tanto pierde menos calidad, y ademas se tarda menos en pasar de mp4/h264 (probablemente el de tu camara) a DV, con el inconveniente de que hace falta mas espacio en disco.
Esto que te digo es si vas a hacer transiciones, efectos, titulos y demas, porque si lo unico que quieres es montar un dvd, con su menu y poco mas, no merece la pena tanta conversion.
Para convertirlos prueba Mediacoder, muy bueno y gratuito, y muy rapido.
En cuanto a la reproduccion de archivos de alta definicion con PowerDVD8, no se si reproduce mp4, por lo menos con MKV no lo hace, lo que se utiliza es otro programa, por ejemplo KMPlayer o MediaPlayer classic para que utilice el codec del PowerDVD. Con esto en mi tarjeta Nvidia 8600m GT, la reproduccion solo usa un 10% de procesador en video 1080p, mientras que si el trabajo lo hace solo el procesador, un code2duo 7300 a 2GHZ, esta casi siempre al maximo.