El emulador se podría hacer perfectamente, pero la PS2 no tiene memoria para cargar las roms en la RAM, y en el HDD no sé si se podría, pero el HDD no trabaja a la misma velocidad que la RAM, por lo que le costaría poner según que roms, yo en un principio creo que si se lo currasen mucho, podrían emularla y que fuese bien, pero no creo que vaya a haber ningún proyecto sobre eso.
El HDD ya está tardando demasiado en llegar (el oficial), y cuándo haya llegado aquí ya tendremos la siguiente generación de consolas, (o a lo mejor no llega, veáse caso "Pocketstation").