No te recomiendo que te pases a Fat16 ya que este no es capaz de direccionar mas de 2Gb y además desperdicia mucho espacio en el HD con lo que no ganarías nada comprimiéndola con drivespace.
Lo que te recomiendo es lo obvio, compra te un disco duro nuevo de mayor capacidad o borra los programas que no uses y comprime los que no quieres borrar pero tampoco los usas a menudo.
P.D.: Este hilo tendría que estar en Varios