Los datos no invitan al optimismo y las previsiones de economistas, expertos, constructores y promotores tampoco son demasiado halagüeñas. El mercado inmobiliario español continúa con su lento proceso de ajuste sin que ninguno de ellos sepa a ciencia cierta cuándo tocará fondo.
El economista jefe de Economías Desarrolladas del Servicio de Estudios del BBVA lo dejó bastante claro la semana pasada en la presentación de su intervención en el XXX Coloquio Nacional de la APCE. "El ajuste del sector de la construcción, iniciado en 2007, todavía no ha concluido", rezaba la misma.
La aportación de la inversión residencial al crecimiento económico es incuestionable. Pasó de suponer poco más del 5% del PIB a mediados de los 90 a un 7,4% del PIB en 2007, mientras que de los más de seis millones de empleos creados entre 1996 y 2007, el 23% se crearon en el sector de la construcción.
Pero, ¿en qué fase nos encontramos en la actualidad?, ¿por qué no ha tocado fondo? El BBVA aportaba diez argumentos:
1.- Desde 2008 la inversión en construcción no deja de drenar crecimiento, lo que ha supuesto una reducción de su peso en la economía: en la actualidad la inversión en vivienda es inferior al 4% del PIB, el menor peso de los últimos treinta años.
2.- El sector de la construcción sigue destruyendo empleo. Desde el comienzo de la crisis la construcción ha destruido más de 1,1 millones de empleos, el 56% del total.
3.- La inversión en vivienda sigue empujando a la baja la formación bruta de capital fijo de la economía.
4.- Después de la finalización de los planes de estímulo de la economía, la contribución de la inversión no residencial ha sido mucho más negativa.
5.- El compromiso de alcanzar los objetivos de consolidación fiscal de las AA.PP. restringirá los planes de inversión en los próximos años, por lo que la inversión en otras construcciones seguirá contribuyendo negativamente al crecimiento de la inversión, en mayor medida que la inversión residencial
6.- De no ser por el sector de la construcción la economía española estaría creciendo cerca de su PIB potencial.
7.- Se espera que en 2011 el PIB crezca un 0,8% respecto a 2010. Si no se considerase la construcción el crecimiento sería del 2,2%.
8.- Tras un acusado cambio durante la etapa de auge, la estructura del sector de la construcción en la actualidad es más parecida a la de mediados de los años noventa.
9.- Mientras que en 2008 el 32% del valor nominal de la producción del sector de la construcción correspondía a la construcción residencial, en 2010 esta proporción descendió al 25%, similar a 1995.
10.- La obra civil es el único subsector que ha ganado peso en los últimos años.
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Aun asi, hacer una casa vale igual que hace 50 años, los materiales no suben, no suben la mano de obra, el problema es el suelo y la plusvalia de los constructores.
