Yo no me fijaría en el tema gráfico, porque la conexión depende mucho de la tele. Yo en la mía la tenía por hdmi (pensaba igual que tu), un día le quise poner un 5.1 por salida óptica y pasaba de comprarme el adaptador ese para el audio, asi que me prestaron un cable vga y resulta que se veía mejor. En otra tele que tengo se ve mejor por hdmi. Lo que peor se ve es componentes.
Yo me fijaría en si te merece la pena cambiar una xenon y pagar 99 €. Depende del disco duro que tengas y de la placa que te van a dar en la élite. Si tienes un disco duro de 20 gb yo la cambiaría sin dudar. Vas a tener una consola mas moderna y más bonita y con 120 gb. Si ya tienes disco de 60 o de 120 y la xenon no te ha dado nunca problemas quizá no te merezca la pena.
Sobre ponerlo a 1080p, yo no lo haría. Los juegos de esta generación están todos programados a 720p, es su resolución natural, no ganas nada al ponerla a más que eso, solo haces trabajar más a la consola y a la tele.