Como mucho compartiréis puerta de enlace y máscara de subred, la IP obviamente no.
Y sí, se puede. La conexión se suele llamar System Link (interconexión), y muchos juegos lo soportan.
Edito: Acabo de ver que te refieres simplemente a poder jugar dos personas con el mismo router xD si tenéis los dos Live Gold claro que podréis, compartiréis la conexión y ya está.