En Flash 5 efectivamente no hay transiciones como bien dices, se implementaron en Flash MX. Pruebalas que seguro que te gustan.
Te aconsejo Flash MX antes que Flash 5 a pesar que Flash me parece que era algo mas estable y menos lioso, pero las cosas que puedes hacer con el último Flash son sorprendentes y ademas incorpora el ActionScript 2 que es mas potente que el primer ActionScript.
En cuanto a lo del alpha no te creas que es muy complicado.
Te digo como hacerlo con una animación muy simple:
1)Creas un nuevo documento.
2)Escribes el texto que quieras.
3)Seleccionas lo que es la caja del texto y pulsas F8 te saldrá una pantallita para que lo conviertas en un simbolo, ya te comenté que todo lo que quieres que cambie en Flash lo debes convertir en MovieClip o Clip de Pelicula. En este caso, la primera opción tienes que elegir y ACEPTAR.
4)Ahora debes decidir cuantos frames quieres que ocupe lo que es el efecto. Luego podrás cambiarlo si quieres pero bueno supongamos 15 frames.
Hacemos click en la línea de tiempo en el frame 15 y haciendo click con el boton derecho del ratón elegimos Insertar Fotograma Clave.
5)Ahora tendremos dos puntos en la línea de tiempo (el comienzo de la animación y el final de la animación).
Vamos al primer Fotograma de la pelicula, hacemos un click sobre él para señalarlo y con el boton derecho del ratón seleccionamos la opción CREAR INTERPOLACION DE MOVIMIENTO. Nos sale una flechita en la línea de tiempo indicando que vamos a realizar una animación.
6)Sólo te queda ir al último fotograma de la pelicula, hacer un click sobre el último fotograma, seleccionar el texto que escribiste y en las Propiedades cambiar la Propiedad Alpha al 0%.
Ahora cuando pruebes la pelicula verás que has conseguido hacer lo que quieres.
Espero que te sirva de ayuda.
Un salu2