Hay manera de no necesitar formatear el equipo, simplmente hay que cambiar de placa, tras eso iniciar la instalacion del Windows XP, llegara a una ventana donde nos dice que para entrar en modo de recuperacion pulsemos R, esto nos haria entrar en modo consola de recuperacion lo cual no nos interesa asi que daremos al Enter para continuar y nos llegara a una nueva ventana donde nos dira que se a encontrado una instalacion previa de Windows y dira que para recuperar esas instalacion previa pulsemos R, hacemos lo que dice y pulsamos R y empezara un proceso que parecera la instalacion de Windows, pero realmente estara actualizando el sistema, es decir instalando el Windows nuvo encima del anterior, manteniendo el registro, los progamas instalados, las cuentas de usuarios y resto de configuraciones, el proceso se eliminara la informacion sobre hardware critico y se regeneraran los nuemeros SID a partir del nuevo hardware por lo que quedara el Windows completament funcionar y con todo lo que tenia antes.
Se podria tambien forzar la eliminacion de informacion de hardware critica y los SID con la utilidad Sysprep de MS y tras eso apagar el equipo, cambiar la placa base y durante el arranke los SID se regenerarian haciendo que el Windows sea completamente operativo sin preder ningun tipo de configuracion, pero este proceso no se bien del todo se ahce por lo que te recomendaria el primero.
Si bien los anteriores metodos pueden parecer no recomendables del todo porque quedarian restos de los drivers de la anterior placa base realmente yo tras probarlo con varios equipos dire que funciona perfectamente y no da ningun problema. Sysprep sirve tambien para preparar el SO una vez tienes instalado todo lo que crees conveniente y quieres hacer un ghost que luego sea instalable en cualquier maquina, esto se hace muchisimo en algunos ambitos donde no hay tiempo para instalar el SO y 20 aplicaciones desplues y se restaura en pocos minutos en las nuvas maquinas directametne y queda todo perfecto sin dar ningun problema.
Asi que ya es cosa tuya el formatear o no, pero en ningun caso es obligatorio formatear.
Un saludo.